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【ETF操盘提示】券商行情进入分歧时间,是反弹还是反转?券商ETF(512000)基金经理最新解读

发布日期:2023-10-27 19:30    点击次数:80

近期的市场“最强主线”券商昨日(8月7日)迎来休整,板块早盘低开后全天震荡回升,尽管未能延续此前的强劲走势,整体相对大盘仍彰显韧性。板块代表ETF——券商ETF(512000)全天小幅收跌0.2%。 截至上周五,券商本轮行情已持续9天,证券公司指数累计涨幅超18.44%,同期券商ETF(512000)也迎来较大幅度反弹,场内价格创18个月以来新高。 行情行至当下,进入分歧的时间点,是反弹还是反转?券商ETF(512000)基金经理丰晨成发表最新解读。 1、本轮行情是政策预期市,应重视持续性 2

  •   近期的市场“最强主线”券商昨日(8月7日)迎来休整,板块早盘低开后全天震荡回升,尽管未能延续此前的强劲走势,整体相对大盘仍彰显韧性。板块代表ETF——券商ETF(512000)全天小幅收跌0.2%。

      截至上周五,券商本轮行情已持续9天,证券公司指数累计涨幅超18.44%,同期券商ETF(512000)也迎来较大幅度反弹,场内价格创18个月以来新高。

      行情行至当下,进入分歧的时间点,是反弹还是反转?券商ETF(512000)基金经理丰晨成发表最新解读。

      1、本轮行情是政策预期市,应重视持续性

      2022年以来券商指数的反弹不会超过20%,而像2019年初和2020年7月的脉冲式的上涨,券商指数都涨了40-50%,从2023年7月25日到8月4日,券商板块9个交易日涨18.7%,相对沪深300指数超额13个百分点。8月4日券商交易量1534亿,占全市场14.6%成交,历史数据上看,上一次见到这样的盛况还是2014、2015。如果认为是整体弱市环境的行业反弹的话,券商成交占比过大,门庭若市是否是见顶信号?

      需要看到,与过去几轮行情中的纯风险偏好驱动完全不同,本轮行情是政策预期市,应重视持续性。回首2018年10月-2019年3月(从民营经济座谈会政策底到经济底确认),那时券商板块首月上涨28%,总涨幅近90%,总超额超60个百分点。“活跃资本市场”是高层的定调,政策不会缺席。

      2、利好政策密集落地之前,成交没过万亿元的市场反而可能是安全的

      7月24日政治局会议首提“活跃资本市场”;7月25日证监会指出“从投资端、融资端、交易端等方面综合施策”;7月31日国常会再提“活跃资本市场”,8月2日至今多家官媒接连发文宣导。政治局会议清晰定调之后,各项积极政策在政策密集落地之前,成交没过万亿元的市场反而可能是安全的。7月两市日均成交额8462亿元,对照一下年内较为活跃的4月日均是1.14万亿元,市场成交额没有显著的提升,说明后续仍会有政策预期,从博弈的角度,对现阶段想配券商的投资者而言,在市场成交量还没明确上台阶之前,板块仍处在风险偏好修复、政策预期逐渐升温的“蜜月期”,重大政策有望梅止渴的效果,短期内都不能轻易证明或证伪,越是犹豫的市场有可能越是安全的。

      3、中报业绩可能是新的券商股催化

      板块今年重要边际变化:一是券商股上半年定增和配股融资为0,但活跃资本市场需要券商发挥资本中介职能,未来有望放松券商的杠杆约束;二是外延并购成为存量上市券商做大做强的最快方式。三是资本市场的投资端改革目前是起点,这是板块中长期向上的重要前提。

      近日,长城证券发布中报业绩预告,净利润8.9亿元(同比+105.0%),国海证券发布中报,净利润3.9亿元(同比+61.7%),预计东方证券、兴业证券净利润同比均高增。卖方预计上半年上市券商净利润合计808.1亿元(同比+12.9%),券商当年ROE与当年平均PB高度挂钩,业绩催化带来PB估值回升。中报业绩可能是新的券商股催化。

      值得注意的是,面对板块短期走势震荡徘徊,主力资金选择坚定增持,昨日主力资金再度增仓申万二级证券板块40.92亿元,净流入额高居所有申万二级行业首位,拉长时间看,近期主力资金增持券商板块趋势不改,近5日、20日增仓额均位于所有申万二级行业首位,足见对券商行情持续性的看好。

      有行情,买券商!看好本轮券商板块行情的投资者可以重点关注券商ETF(512000)。公开资料显示,券商ETF(512000)跟踪中证全指证券公司指数,一键囊括50只上市券商股,其中近6成仓位集中于十大龙头券商,“大资管”+“大投行”龙头齐聚;另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性,吸收了中小券商阶段性高爆发特点,是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

      数据来源:Wind、华创证券研究所 

      风险提示:券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数,该指数基日为2007.6.29,发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险,适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。

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    责任编辑:杨赐



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